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行业亮点:疫情影响、盈利韧性、景气周期视角。我们从受益于疫情、疫情冲击下盈利韧性强、疫情前景气度高3个维度筛选了14个细分行业。从疫情影响看,医疗器械、大众食品、游戏、数据中心行业受益于疫情。从盈利韧性看,环保、电力、军工、农药、养殖行业受疫情影响小,Q2景气维持高位确定性较高。从景气周期看,医药外包、新能源、半导体、PCB、消费电子行业疫情前处于景气上升期,尽管这些行业外需占比高,Q2业绩可能存在不确定性,但疫情后盈利向上弹性较大。

相反,在计划经济下出现了错误,谁来竞争错误呢?没有人来竞争错误。有一些犯错误的人,做出错误决策的人自己不会纠正错误,因为纠正错误他没有脸面了,丢人了,其他人也不可能纠正错误,因为你纠正了错误,就是得罪人,你自己得不到好处。我们可以看到计划经济下犯的错误得不到及时的纠正,小错误变为了大错误,尤其是计划经济下,我们可以看到连带掩盖错误。原来计划一百万做成的事,现在计划投入十个亿,你说做成功了,其实是做失败了。

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此外,根据2018年中国工业机器人实际出货量13.3万台,出货量出现下降,主要原因在于中国汽车销售下滑,导致汽车行业工业机器人销量下降15%。埃夫特在招股书中援引《中国机器人产业发展报告(2018)》,将公司定位为中国工业机器人第一梯队企业,并将公司未来的总体发展战略定为逐步提高核心竞争力。然而,现实情况是国外有工业机器人四大家族(ABB、KUKA(库卡)、FANUC(发那科)、YASKAWA(安川)),国内有机器人(300024.SZ)、埃斯顿(002747.SZ)、新时达(002527.SZ)、拓斯达(300607.SZ)、华中数控(300161.SZ)5家上市企业,埃夫特要在一众行业龙头企业中真正脱颖而出,并非易事。

要理解中国的改革,首先要把历史记录搞清楚。理解中国过去的改革及其取得成功的基础,对中国未来的改革也很重要;理解中国走过的路、作出历史性决策的背景及其对中国经济发展的影响,有助于政治家们决定下一步怎么走。而且由于中国在经济上取得的成功,越来越多的国家把中国视为效仿的榜样,认为中国的发展模式能帮助它们在一代人的时间内从乞丐变成富翁。

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