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中国央行已明确表示，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外的前提下，坚持以我为主的原则，重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，同时深化利率市场化改革，疏通货币政策向贷款利率的传导，促进降低企业融资实际利率。(完)

图2 美国10年期国债收益率的历史走势（单位：%）资料来源：Wind，由中国银行国际金融研究所整理因此，判断美国10年期国债收益率的未来走势，需要正视其在周期中所处的阶段和位置。一是全球普遍的人口老龄化趋势使美国利率中枢上移。人口年龄结构与储蓄和消费意愿密切相关。如果全球人口年龄结构偏年轻化，那么整体储蓄率将较高，将压低全球利率中枢，反之如果人口年龄结构偏老龄化，那么全球储蓄率将降低，全球利率中枢也将随之上升。过去美国凭借美元霸权通过“经常账户逆差，资本账户顺差”形式吸引全球资本流入，有效压低了本国利率水平。2016年作为利率周期转折点，一个重要变化是中等收入国家当年65岁及以上人口占总人口比重首次超过7%，正式进入老龄化，国民总储蓄率也随之下降，无法继续为美国提供源源不断的低成本资金。

3． 疫情冲击下权重股韧性更强我们比较了中证100指数、中证200指数、中证500指数和中证1000指数成分股的盈利增速和ROE。从2020Q1盈利增速看，规模较大的指数成分股较规模较小的指数具有显著优势，从ROE上看，规模越大的指数成分股2020Q1 ROE越高。我们剔除金融、石油石化后，自下而上构建了3个分别包含200、400和900个成分股的权重股组合，3个组合2020Q1盈利增速均高于全A样本，ROE同样显著高于全A样本。

◆紧信用环境边际改善，未来货币政策将维持“降准+加息”组合紧信用：去杠杆稳步推行，紧信用环境边际改善。在“去杠杆”的宏观大环境下为了抑制负债率上升，紧信用确是必不可少的政策环境。从社融增速和实际信用成本的抬升趋势来看，市场对紧信用的政策环境已经有了较充分的预期。

此事件爆发后，大家都把估值的位数精确到了小数点后第四位。但是依然要警惕，如果巨额赎回比例过大，小数点后第五位依然可能造成不良影响。3、分红导致净值暴跌基金分红后，有些投资者会发现自己账户上基金净值暴跌，资产也有大幅缩水，以为是投资不善亏掉了钱，其实不是，分红导致的收益减少部分一是转回到银行卡，二是如果选择了红利再投资，那么又会变成自己的基金份额，投资者资产并未遭受损失。那么这种分红，为什么会使净值暴跌，举个例子来看：

业内人士表示，利率汇率的同步抬升，意味着流动性的收紧和最优惠贷款利率调升已经箭在弦上。随着资金借贷成本提升，预期香港股市和房地产市场即将直面资金面的严峻压力。香港银行业全面升息今年以来，由于港美拆息息差（LIBOR-HIBOR）的扩大，市场套息交易高发，资金频繁买入美元卖出港元，导致港元汇率持续走低，在今年4月历史上首次触及港元兑美元的弱方兑换保证红线7.85后，又多次触及这一红线，资金持续外流。然而随着9月美联储议息会议的临近，市场预期加息几乎是板上钉钉，因此香港银行业提前做出反应。